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Cina – Stabilità economica malgrado svalutazione dello Yuan e fuga di capitali all’estero

Sulla scia del continuo rallentamento congiunturale, il Pil 2016 (6,7%) ha registrato la minore crescita dal 1990.

Quest’ultima si basa su un solido consumo, sul persistere dell’espansione creditizia e sulle recenti misure di stimolo attraverso progetti infrastrutturali dello Stato.

Secondo un’analisi UBS, una parte crescente di nuovi crediti è destinata a settori poco produttivi o contraddistinti da un eccesso di capacità produttive. Il tasso di indebitamento globale è salito nuovamente negli ultimi dodici mesi da 254% al 277% del Pil ma la sua struttura (p.es. il tasso di indebitamento del governo centrale ridotto) ha contenuto sinora il rischio di instabilità economica. 

La produzione industriale è aumentata del 6,1% a/a. L’indice dei prezzi alla produzione ha registrato a dicembre il maggiore aumento (+5,5%) degli ultimi cinque anni, a causa soprattutto del rincaro nei settori delle materie prime e dell’industria mineraria. Questa tendenza potrebbe essere il preludio di uno slancio inflazionistico a livello mondiale. 

Le esportazioni in calo del 7,7% a/a nel 2016 hanno registrato la maggiore contrazione dalla crisi finanziaria globale del 2009.

Da agosto 2015, la divisa cinese si è svalutata del 12% rispetto al dollaro. Capitali sono investiti all’estero a fronte dell’aumento previsto dei tassi di interesse USA e della mancanza di investimenti attrattivi in Cina. Le riserve monetarie diminuiscono di conseguenza (’16: 3’010 mia. $).

Marzo 2017

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