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CHINE: Croissance régulière mais problèmes de surproduction industrielle

La transformation vers une économie basée davantage sur les services et la consommation a porté les taux de croissance annuels sous le seuil de 10%. La croissance annuelle du PIB, soutenue par la consommation privée, pourrait se stabiliser à un taux de 6,5% qui confirme la place de la Chine comme la locomotive de l’économie mondiale. En juin, le chiffre d’affaires du commerce au détail a enregistré l’augmentation la plus marquée depuis une année et demi (+11% a/a). L’industrie a produit un +7,6% sur base annuelle. Au 1er semestre, la production d’acier a augmenté de +4,6% a/a, poussée par la hausse du prix de l’acier. Les entreprises publiques dans divers secteurs (aluminium, acier, ciment, chimie, raffineries), qui emploient environ 16 millions de travailleurs, ne sont plus rentables à cause des surcapacités productives.
Ceci détourne les ressources du tissu productif local. Au 1er semestre, l’augmentation des investissements de la part de l’économie privée a atteint un maigre +2,8% a/a, alors qu’un nombre croissant de sociétés chinoises investissent à l’étranger à la recherche de rentabilité et de “know-how”. Les entreprises étatiques seront reformées par des privatisations partielles et une nouvelle approche dans les modèles de direction. Le gouvernement essaie de contrecarrer la bulle spéculative sur le marché immobilier et l’endettement croissant. L’endettement global en Chine s’élève à 277% du PIB annuel. Selon le FMI, l’endettement du secteur des entreprises (150% du PIB) serait particulièrement préoccupant.Le marché immobilier marque un ralentissement, du moins dans les grandes villes. L’augmentation des nouveaux chantiers ralentit (mai ’17 : 15% a/a) et les crédits hypothécaires (-9,6% a/a) ont diminué pour la première fois depuis mars 2015.

Septembre 2017

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