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ALLEMAGNE: Elan conjoncturel solide et nouveau gouvernement

Grâce aux bonnes perspectives d’emploi et de revenu, la consommation des ménages s’est confirmée comme un facteur déterminant pour la solide croissance du PIB en 2017 (+2,2%). Les investissements dans le bâtiment ont considérablement stimulé la conjoncture et le secteur a atteint des limites de capacité de production.

Le réveil de la conjoncture mondiale a soutenu les exportations (6,3% a/a), en particulier celles de l’industrie. La production industrielle a cru de 3,5%, soutenue par les producteurs de composés chimiques (+2,75% trim./trim.) et les constructeurs de machines au dernier trimestre. En décembre 2017, l’index industriel des directeurs d’achats a atteint la valeur record de 63,3 et le volume des commandes intérieures et étrangères est excellent, en particulier dans l’industrie des biens d’investissement. Le degré d’utilisation des capacités de production industrielles est plus élevé depuis la crise financière et les entreprises investissent davantage dans de nouvelles installations et en personnel même si, dans ce dernier cas, la recherche devient toujours plus difficile. L’index des prix à la consommation (déc. ’17: +1,6% a/a) pourrait s’accélérer à cause de la surcharge des facteurs de production.

L’Union (CDU/CSU) e le Parti socialiste (SPD) ont signé un accord pour la formation d’un nouveau gouvernement de coalition. Selon la Banque Mondiale, les dernières années ont manqué de reformes pour améliorer les conditions cadre des entreprises. La Fédération nationale de l’industrie allemande (BDI) demande au nouveau gouvernement de favoriser les investissements destinés à renforcer les facteurs de croissance, des reformes dans l’imposition fiscale et une nouvelle orientation de la politique énergétique et climatique.

Avril 2018

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