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Eurozone – Lente reprise conjoncturelle, incertitude politique et régime monétaire encore expansif

La phase de négociations entre la Grande Bretagne et l’Union Européenne (UE) sur le Brexit pourrait engendrer de l’incertitude et affaiblir la croissance des investissements de la part des entreprises.

La stabilisation de la croissance au niveau minimum des crédits à l’économie réelle indique un ralentissement de la dynamique conjoncturelle. 

En 2016, la croissance du PIB (1,6%) portait sur la consommation privée et publique, ainsi que sur la relance du secteur manufacturier. Les effets positifs de la forte dépréciation de l’euro et de la faiblesse des prix des matières premières sont en baisse. 

La fin de la phase d’inflation extrêmement réduite accompagne la disparition de ses effets positifs sur le revenu réel des économies domestiques pendant les dernières années, sans que le marché du travail enregistre de nettes augmentations des salaires. Cette tendance devrait modérer la consommation privée.

L’utilisation des capacités de production la plus élevée des huit dernières années et les conditions de financement favorables pourraient doper les investissements en équipements de la part des entreprises.

La politique monétaire de la banque centrale (BCE) devrait rester très expansive afin de soutenir la conjoncture. Les mesures d’assouplissement quantitatif ont été prolongées jusqu’en décembre 2017 (au lieu de mars), même si une baisse des achats mensuels d’obligations de 80 a 60 Mrd € est prévue dès le mois d’avril.

Mars 2017

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