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WELTWEIT: Fast synchroner Wirtschaftsaufschwung und verhaltene Inflation

Der Internationale Währungsfonds (IWF) prognostiziert für das laufende Jahr ein globales Wachstum von 3,9%. Zum ersten Mal seit 2010 sind die Wachstumsaussichten in allen grossen Wirtschaftsnationen gut trotz der jüngsten Frühwarnsignale einer Abschwächung der chinesischen Industrie. Für die nächsten Jahre gibt es ein Potential für Wachstum bei der Produktivität und den Investitionen. Durch die jüngste Einführung von Strafzöllen auf Stahl- und Aluminiumimporten seitens der Regierung der Vereinigten Staaten (USA) steigt das Risiko eines globalen Handelskriegs.

In den westlichen Ländern bleibt die öffentliche Verschuldung sehr hoch. Doch dank weiterhin tiefen Realzinsen ist die Verschuldung tragbar. Eine Beschleunigung des Wirtschaftswachstums in Deutschland, Frankreich, Nordeuropa und den USA könnte aber zu höheren Inflationsraten und zu einem globalen Zinsanstieg führen. Die Notenbanken in den USA und in Europa normalisieren langsam ihren sehr lockeren geldpolitischen Kurs.

Die Inflationskernrate (ohne Energie- und Nahrungsmittelkosten) betrug in den OECD-Ländern im Januar 2018 2,2%. Während die OPEC-Länder und eine von Russland angeführte Gruppe die vor einem Jahr beschlossene Förderkürzung bis Ende 2018 verlängert haben, hat der seit Mitte 2017 wieder nach oben tendierende Ölpreis zu einer spürbaren Ausweitung der täglichen Fördermenge in den USA auf 10,3 Mio. Fass geführt. Angesichts der kräftigen Konjunktur sollte die Ölnachfrage auch im laufenden Jahr robust sein. Im Jahr 2017 waren die globalen Öllagerbestände um etwa 8% gefallen. Sofern die geopolitischen Risiken nicht zunehmen, könnte der Brent-Rohölpreis von aktuell 65$/Fass im dritten Quartal auf 75 $/Fass steigen.

April 2018

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